El presidente Donald Trump venció a un parcial, y posiblemente temporal, retirarse de la versión más radical de su agenda comercial Miércoles.
Hace una semana, prometió imponer nuevas tarifas masivas en prácticamente todas las importaciones de casi todos los países. Aunque las tasas variaron según la nación, muchos países enfrentaron aranceles de más del 30 por ciento. Trump calificó estos deberes “tarifas recíprocas”, alegando (falsamente) que reflejaban las barreras comerciales de las naciones extranjeras a los bienes estadounidenses. La política activó un colapso del mercado de valores y innumerables empresas depende de proveedores extranjeros para bienes o piezas.
Durante días, Trump se negó a retroceder ante tal agitación económica. Pero el miércoles, cuando los aranceles estaban programados para entrar en vigencia, cambió su política comercial. En un puesto social de verdad, Trump anunció que, para todas las naciones además de China, estaba bajando su Aranceles “recíprocos” al 10 por ciento durante los próximos 90 díasmientras negociaba con los socios comerciales de Estados Unidos.
Al mismo tiempo, Trump realmente intensificó su guerra comercial con China, anunciando una manta, el 125 por ciento de la tarifa de las importaciones chinas. Esto marcó la culminación de una semana de duración, tit-for-ot Volea de aranceles entre Beijing y Washington. Ahora, con las importaciones estadounidenses enfrentando una tarifa del 84 por ciento en China, ha cesado más o menos todo el comercio entre los dos mayores poderes económicos del mundo.
Sin embargo, los mercados de valores se dispararon tras el anuncio de Trump, con el S&P 500 viendo su mayor rally en cinco años.
Esta es una señal de bienvenida para la economía estadounidense. Pero todavía no estamos fuera del bosque. Los planes actuales de Trump pueden parecer moderados en comparación con el impactante radicalismo de sus aranceles iniciales “recíprocos”. Pero, antes de la inauguración de Trump, una tarifa common del 10 por ciento, combinada con un desacoplamiento complete de las economías estadounidenses y chinas, fue ampliamente considerada la escenario del peor de los casos.
El optimismo floreciente de Wall Road para la economía estadounidense, por lo tanto, depende de la suposición de que Trump lo hará continuar retirándose desde su posición precise. Si en cambio mantiene su curso precise, los Estados Unidos enfrentarán precios en aumento y un mayor riesgo de recesión.
La política comercial precise de Trump es aún más radical que el peor escenario de Wall Road alrededor de 2024
Durante la campaña de 2024, Trump había prometido imponer una tarifa del 10 por ciento en todos los bienes extranjeros, y una tarifa del 60 por ciento sobre los chinos.
Los inversores consideraron ampliamente una política de este tipo demasiado desquiciada para ser serias. El Secretario del Tesoro Futuro de Trump, Scott Bessent, aseguró a Bloomberg TV en agosto que la agenda comercial aparente del candidato republicano period simplemente una táctica de negociación, diciendo: “El presidente Trump habla como un desarrollador inmobiliario de la ciudad de Nueva York, y ese es el juego de apertura … es un puesto de negociación maximalista”.
Vale la pena detenerse en esta cita: la política comercial precise de Estados Unidos, una tarifa common del 10 por ciento que podría aumentar en 90 días, combinada con una tarifa del 125 por ciento sobre China, es más radical que lo que Bessent consideró un maximalista Negociando la posición el verano pasado.
Para los estadounidenses comunes, también es una política increíblemente costosa. Según una estimación del Instituto Peterson de Economía Internacional, un arancel common del 10 por ciento combinado con un arancel de 60 sobre los productos chinos le costaría al hogar típico de los Estados Unidos “Al menos $ 1,700 en mayores impuestos cada año. ” La agenda precise de Trump, que incluye aranceles del 125 por ciento en los productos chinos y el 25 por ciento de aranceles en automóviles extranjeros, costaría aún más a ese hogar.
Y el es todavía planeando para imponer una nueva batería de Aranceles “sectoriales” Pronto, que están listos para aumentar los precios de la madera (y por lo tanto la vivienda) y los productos farmacéuticos, entre las innumerables otras cosas.
Si Trump mantiene su política comercial precise, el dolor económico de Estados Unidos solo se montará en las próximas semanas y meses. Pero los toros en Wall Road apostan a que se acerca un retiro más amplio.
Por qué Wall Road cree que Trump reducirá aún más los aranceles
Es importante mantener el rally de acciones del miércoles en contexto: al momento de escribir este artículo, el S&P 500 es aproximadamente un 7 por ciento más bajo que a principios de enero. Los inversores aún creen implícitamente que las políticas comerciales de Trump han reducido sustancialmente las perspectivas de crecimiento de Estados Unidos.
Dicho esto, si los comerciantes estuvieran seguros de que los aranceles actuales de Trump iban a permanecer en su lugar, los valores de las acciones serían mucho más bajos.
Wall Road está alentado por la dirección en la que Trump se está moviendo, no por el lugar donde se encuentra actualmente. El hecho de que él moderara sustancialmente sus aranceles el miércoles, antes de que su impacto en los precios y los empleos se hubiera sentido ampliamente, sugiere que podría ceder aún más, si las condiciones económicas empeoran.
Mientras tanto, el anuncio de Trump el miércoles potencialmente establece una base para nuevas reducciones de tarifas. Ya ha reducido la tasa common al 10 por ciento, y cube que está buscando “negociar una solución” a sus preocupaciones comerciales con 75 países. Presumiblemente, si alcanza tal solución con estas naciones, traerá aranceles a sus importaciones por debajo del 10 por ciento.
Incluso en China, los comentarios de Trump ofrecieron una apertura para el comercio de paz, como escribió en Reality Social: “En algún momento, con suerte, en el futuro cercano, China se dará cuenta de que los días de estafar a los Estados Unidos y otros países ya no son sostenibles o aceptables”.
Mire todo esto a través de gafas de coloration rosa, y verá un camino de regreso a la presidencia republicana moderadamente proteccionista que Wall Road pensó que estaba recibiendo.
Estados Unidos todavía está al borde de una disaster económica
Sin embargo, Trump retrocede más en los aranceles no es una apuesta segura. Como ha dejado claro en los últimos días, cree que el Estados Unidos debería administrar un excedente comercial en bienes con todos los países del planeta, y que cualquier país que administre un excedente comercial con nosotros está desgarrando a Estados Unidos. Mientras Trump mantenga esta creencia, es difícil ver cómo negocia las resoluciones con los principales socios comerciales de Estados Unidos. Los países no pueden controlar fácilmente si administran excedentes comerciales con los Estados Unidos, que están influenciados por patrones complejos de consumo e inversión que los gobiernos no dictan.
Además, hasta el martes, muchos países estaban tratando de Comience las negociaciones con los Estados Unidos Pero no recibir ninguna respuesta de la administración Trump, una señal de que el supuesto interés del presidente en los acuerdos de huelga puede no ser sincero.
Incluso si la Casa Blanca ahora está realmente interesada en las negociaciones, no está claro qué socios comerciales de Estados Unidos, la mayoría de los cuales no En realidad imponen tarifas tremendamente injustas En los productos de EE. UU. Puede ofrecer. Es posible que Trump se sienta cómodo con concesiones menores que ahorran la cara que puede enmarcar como triunfos. Pero en las últimas semanas, ha señalado repetidamente ambiciones más radicales. Los lunes, Trump dijo a los periodistas: “Sabes que sería bueno servir un término agradable y fácil. Pero tenemos la oportunidad de cambiar el tejido de nuestro país. Tenemos la oportunidad de restablecer la mesa en el comercio”.
Trump no puede postularse para otro término presidencial. Por lo tanto, tendría sentido para él poner sus objetivos ideológicos por encima de sus intereses políticos.
De todos modos, el waffling de Trump solo reforzará la incertidumbre de los negocios sobre la trayectoria de la política estadounidense. Y cuando las empresas no están seguras de si sus costos aumentarán o caerán inminentemente, tienden a posponer las inversiones en nuevas fábricas o tiendas, deprimiendo así el crecimiento económico.
En resumen, como dejan los movimientos de inventory, Estados Unidos retrocedió del borde del acantilado. Pero todavía no estamos lejos del precipicio. Y no está claro qué dirección Trump tiene la intención de llevarnos desde aquí.
