“IT casi se siente Como si estuviéramos tratando de reconstruir todo desde cero “, me dijo Michael Wieder.
La compañía que cofundó, Lalo, vende equipo para bebés diseñado con elegancia, gran parte de la que se hace en China. En sus primeras semanas en el cargo, Donald Trump aumentó la tasa de tarifas en la mayoría de los bienes importados de la compañía en 20 puntos porcentuales. En abril, aumentó la tasa hasta el 145 por ciento. Lalo tuvo que dejar de traer productos del extranjero: pagar la tarifa podría haber bancardeado a la compañía. Trump bajó la tasa al 30 por ciento este mes, pero Wieder anticipa la caída de las ventas y un año de interrupción.
Pregúntele a cualquier ejecutivo o empresario corporativo sobre los últimos cinco meses, y le contarán una historia como la de Wieder. Las empresas están luchando con tasas arancelas inestables, cambios en el mercado de bonos, contratos federales cancelados, aumento de costos de importación y desafíos de visa. No están seguros de las perspectivas económicas. No están seguros de las tasas impositivas. No están seguros de los costos de los préstamos. La semana pasada, Moody’s degradado Deuda estadounidense, lo que significa que tiene menos confianza en el crecimiento y la capacidad del país para administrar sus déficits.
Este es un año de caos, tan dramático en su agitación que a veces oscurece lo extrañas que han sido las cosas y por cuánto tiempo. Durante la última media década, las empresas han sostenido con una pandemia, una recesión, una espiral inflacionaria y una guerra comercial. Han negociado cambios rápidos en el comportamiento del consumidor y los precios de los insumos y las tasas de interés, así como los cambios significativos en la política más ampliamente, desde el New Deal Lite de Joe Biden hasta la austeridad automática de Donald Trump. John Lettieri, el presidente del Grupo de Innovación Económica, un grupo de expertos con sede en Washington, lo llama “la period del thrash”.
La economía estadounidense ha resistido ese caos. A pesar de las resmas de estudios que indican que la incertidumbre amortigua la inversión y el crecimiento de la disminución del crecimiento, hoy las ganancias corporativas son altas, la tasa de desempleo es baja, la productividad ha aumentado y las nuevas empresas están floreciendo. Pero esa resistencia puede estar desaparecida, y es posible que hayamos alcanzado el remaining de nuestra capacidad para resistir las interrupciones.
Is este hechizo de incertidumbre tan inusual? Incluso después de hablar con una docena de dueños de negocios y expertos en las últimas semanas, salí inseguro. Mucho parecía haber sucedido desde Covid. Por otra parte, recitar cinco años de eventos importantes puede parecer como cantar la letra de “No comenzamos el fuego”, independientemente de los cinco años que haya elegido.
Resulta que los economistas tienen formas de medir la incertidumbre, al observar la cobertura de los periódicos, los giros de mercado y las comunicaciones corporativas. Esas medidas muestran que, efectivamente, la primera mitad de la década de 2020 ha demostrado ser notablemente inestable y desestabilizador. “Hemos pasado por un período de incertidumbre elevada”, me dijo Steven Davis, del Instituto de Investigación de Políticas Económicas de Stanford. En este momento, estamos en “un gran aumento, en relación con lo que ya period una base más alta que el promedio”.
Los economistas también tienen formas de medir el Impacto de tales períodos sobre las empresas y la economía que escriben grandes. La incertidumbre sobre la ruta de crecimiento de un país scale back el consumo y la inversión, deprimiendo la producción industrial. La incertidumbre sobre la inflación scale back los préstamos bancarios, reduciendo la expansión y la formación del negocio. La incertidumbre sobre las tarifas debilita las cadenas de suministro y limita el número de empresas que se unen a un mercado. Las economías de países con entornos de política estable tienden a crecer más rápido que las de los países inestables.
Dada esa investigación, pensaría que los últimos cinco años habrían sido aburridos para el espíritu empresarial y el crecimiento. Lo contrario es cierto. Los estadounidenses están formando aproximadamente un millón de empresas más al año ahora que ellos Antes de la pandemiaa pesar de los mayores costos de endeudamiento. Las ganancias corporativas son más gordas de lo que ellos antes La pandemia. Los precios de las acciones, una medida del optimismo de los inversores sobre las ganancias futuras, han sido volátiles, pero han aumentado un 96 por ciento en los últimos cinco años.
“Mi mayor conclusión de los últimos cinco años de una serie de una otra serie de diferentes tipos de choques e incertidumbres es una apreciación por la asombrosa resistencia de la economía estadounidense”, me dijo Lettieri, una nota de asombro en su voz.
Los expertos en negocios señalaron algunas razones por las que el caos previo a 2025 no estrangularon el crecimiento de la inversión o daños. Para algunas empresas, la disaster del coronavirus brindó una oportunidad al interrumpir los mercados pesados y la alteración del comportamiento del consumidor. Lalo, por ejemplo, se benefició del aumento en el interés por ordenar en línea, lo que le permitió competir con las tiendas de big-box que de otro modo podrían haberlo colocado. (Ahora cadenas como Goal llevan la marca). La pandemia “jugó en nuestro beneficio”, me dijo Wieder, y la compañía logró navegar por el aumento de los costos de inflación y préstamos que lo siguieron.
Eso fue, en gran parte, porque la respuesta gubernamental más amplia a la pandemia demostró ser una gran bendición para las empresas y las personas. La Reserva Federal empujó los costos de los préstamos a cerca de cero. Las administraciones de Trump y Biden gastaron aproximadamente $ 4 billones en apoyo a familias y compañías, cancelando préstamos estudiantiles, enviando cheques, cubriendo la nómina, apoyando a los padres de niños pequeños y apuntalando las arcas de los gobiernos estatales y locales. Incluso a medida que aumentaron las tasas de interés, los mercados de crédito privado se mantuvieron robustos. “Es más fácil absorber un shock de incertidumbre cuando las condiciones económicas subyacentes son fuertes que cuando son débiles”, dijo Davis. De 2020 a 2024, la economía subyacente demostró ser notablemente fuerte.
TLa incertidumbre de Oday es mucho más intenso y generalizado de lo que muchas empresas esperaban. Wieder y su cofundador se habían preparado para un poco de turbulencia cuando Trump reclamó la Casa Blanca. Asumieron que los aranceles sobre las importaciones chinas aumentarían, aumentando los costos de las familias jóvenes, incluso si bienes como cochecitos y asientos para el automóvil fueran excluidos de los aranceles, como lo fueron durante el primer mandato de Trump. Esperaban evitar el shock de la etiqueta de los consumidores reduciendo los precios por adelantado. “Fue una gran apuesta para nosotros”, dijo Wieder. “Estábamos protegiendo a nuestro consumidor y tratando de adelantarse”. Pero no se adelantó a lo que siguió.
La economía es más weak y menos resistente que hace un par de años. Las tasas de interés son más altas, los niveles de deuda private han subido, el crecimiento del empleo se desacelera y la inflación sigue siendo un problema. “Se hicieron muchos préstamos durante un tiempo de crédito muy fácil”, me dijo Diane Swonk, economista jefe de la firma de contabilidad KPMG. “Ahora, muchas de esas empresas y consumidores están siendo exprimidos. Los préstamos que alguna vez se renovaron fácilmente ahora están siendo negados o sometidos a estándares mucho más estrictos”.
La inestabilidad política del país, el latigazo entre dos partidos polarizados, también ha dejado a las empresas inestables. Y ahora la Casa Blanca está desestabilizando proactivamente el entorno político, ignorando las órdenes judiciales y usurpando la autoridad del Congreso sobre el gasto. Cuando se trata de aranceles, la administración Trump está tomando “decisiones ejecutivas arbitrarias que en algunos casos probablemente son ilegales, y tal vez incluso inconstitucionales”, señaló Davis. Durante la pandemia, el país tenía un gobierno democrático que tomó decisiones razonables en respuesta a una horrible tragedia. Ahora tiene un gobierno cada vez más despótico que toma malas decisiones sin razón. Los últimos cinco años no nos prepararon para esto.
