Ver las líneas salvajes del S&P 500, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. Y varios mercados extranjeros es cómo he pasado la mayor parte de la semana pasada. Esto se sintió acquainted; Había pasado gran parte de 2017 haciendo lo mismo, siguiendo los caprichos de la primera administración de Trump y rastreando las reacciones de los mercados como una enfermera que verifica la frecuencia cardíaca de un paciente.
Pero a pesar de esa familiaridad, esto no es lo mismo que la última vez. De hecho, deseo que lo fuera. Esta vez, no hay que regresar de esto rápidamente. Quien sea elegido, el 48º presidente no podrá reconstruir fácilmente lo que Donald Trump está ocupado destruyendo. Los países pueden y continuarán sin Estados Unidos. Sus empresas establecerán nuevas cadenas de suministro y seguirán otros mercados. Incluso si Estados Unidos fuera el socio comercial extremely dominante que solía ser, la credibilidad de las promesas de la nación, sus tratados, sus acuerdos e incluso su racionalidad básica se ha evaporado en solo semanas.
La primera administración de Trump coqueteó con proteccionismo, pero nada como lo que la segunda administración de Trump está intentando ahora. Esos esfuerzos anteriores parecen pintorescos en retrospectiva. Los aranceles no solo se impusieron selectivamente en productos específicos, como paneles solares y aluminio, sino que fueron mucho más pequeños en tamaño y se intensificaron gradualmente en el transcurso de 2018 y 2019. Esto fue trivial en comparación con los planes lanzados y no emergidos en los últimos 10 días que han enviado a los mercados de bonos. Por lo normal, los inversores en busca de un refugio de un mercado de valores de picado huirán para comprar bonos de tesorería de EE. UU. Conseguros y seguros, pero lo contrario parece estar sucediendo, lo que indica que los inversores ya no vea al gobierno de los Estados Unidos como la apuesta más segura de la ciudad.
Estados Unidos luce una camuleta medio ganada que ha servido en su mayoría bien al país. Pero como el Monetary Instances‘Tej parikh señalado a principios de esta semanaEstados Unidos “no es el principal impulsor del crecimiento comercial mundial”, y a pesar de ser la economía más grande del mundo, poco más del 13 por ciento de las importaciones mundiales fluyeron a sus fronteras (a partir de noviembre de 2024). En lugar de remodelar las asociaciones comerciales para beneficiar aún más a los Estados Unidos, podría dejarse atrás. Uno análisis Parikh cita, con suerte, como un experimento psychological, con suerte, para modelar lo que sucedería con los socios comerciales de Estados Unidos si el país fuera completamente Cerrado al comercio en 2025. Ese análisis predice que, dentro del año, casi el 41 por ciento de los socios comerciales estadounidenses se habrían recuperado por completo de las exportaciones de EE. UU., Y para 2029, 100 de 144 socios comerciales se habrían recuperado la totalidad de su pérdida de ventas estadounidenses debido al crecimiento esperado en otras economías.
El dominio económico de Estados Unidos ha sido apoyado durante mucho tiempo por alianzas, fe en la deuda de los Estados Unidos y la independencia de la Fed. Esas tres cosas “se basaron en la confianza que tardó décadas en construirse”, me dijo el economista Ernie Tedeschi. En el transcurso del resto del nuevo mandato de Trump en el cargo, “podrían ser diezmados, tardando décadas más en reconstruir, suponiendo que nuestra política incluso tenga la energía para hacerlo”.
Este será un proceso doloroso. Las empresas dejarán el negocio, los trabajadores perderán sus empleos y el mundo será más pobre para ello. Pero puede seguir adelante sin nosotros. Como señaló el economista Scott Lincicome a principios de este año, Los países no se han estancado en la firma de acuerdos de libre comercio. En los últimos días, el La Unión Europea y los Emiratos Árabes Unidos han lanzado conversaciones de libre comercioal igual que el UE y Australiael Reino Unido e India; y altos funcionarios de China, Japón y Corea del Sur ya han realizado sus primeras conversaciones comerciales en cinco años.
El problema que enfrenta futuras administraciones, y este, en el unbelievable caso de que gana un mínimo de racionalidad, es que el país ha matado su confiabilidad. “Trump ha decidido unilateralmente que Voy a destruir la credibilidad de los acuerdos internacionales“, Skanda Amarnath, directora ejecutiva de la organización de investigación y defensa del empleo de América, me explicó.” Si usted es un fabricante, firma industrial “, dijo,” ¿Cuál es la confianza que tiene que las reglas no van a cambiar por razones arbitrarias y caprichosas? “
El propio Trump ciertamente tiene la culpa. Sin embargo, muchas de las personas con las que he hablado la culpa a los pies no del presidente, sino de la legislatura, que se niega a afirmarse como una rama co-igual del gobierno.
El derecho a recaudar impuestos está reservado para el Congreso, no para el presidente. Para promulgar estas tarifas, Trump está utilizando poderes de emergencia que ha invocado debido a lo que él ve como un “Emergencia nacional planteada por el gran y persistente déficit comercial” entre los Estados Unidos y otros países. Este es un uso impresionante de estos poderes; La Ley Internacional de Poderes Económicos de Emergencia de 1977 estaba destinado a una “amenaza inusual y extraordinaria”, que, por supuesto, los déficits comerciales no lo son. Según el Centro de Justicia de Brennanningún presidente ha invocado la autoridad arancelaria a través de esta ley. Como resultado, el Congreso o los tribunales podrían limitarlo. “Alguien en el gobierno federal necesitará demostrar que estas leyes en los libros no son cheques en blanco para que un solo individuo destruya billones de dólares de riqueza con el golpe de un bolígrafo”, me argumentó Lincicome.
Una vez fue posible creer que el primer reinado de Trump fue una casualidad, una falla, una desviación de la marcha lenta e inquebrantable de la democracia liberal. Después de todo, perdió el voto common en 2016, llevado a la presidencia de un sesgo universitario electoral que descartó los votos y voces de millones. Además, no estaba preparado para el trabajo actual de ser presidente, su campaña fue rechazada por la mayoría del establecimiento republicano que tenía experiencia en las casas blancas pasadas.
Cuando el ex presidente Joe Biden se postuló para las elecciones en 2020, lo hizo para restaurar la normalidad. En su video de anuncio, proclamó: “Creo que la historia mirará hacia atrás en cuatro años de este presidente y todo lo que acepta como un momento aberrante en el tiempo”. No hay tanta suerte.
Un ideólogo de principios puede ser más peligroso que un político Craven. Trump puede haber detenido algunas de las tarifas promulgadas a principios de esta semana, pero todavía está avanzando con la mayor guerra comercial que Estados Unidos ha visto desde la Ley de Aranceles Smoot-Hawley de 1930. Los mercados de bonos están en problemasy la encuesta de Trump sobre su manejo de la economía está en picado. Pero el presidente parece notablemente incondicional. Resulta que es un verdadero creyente. Por mal que sea, Trump se comporta como un hombre que busca un legado que outline la edad.
Apuesto a que obtiene uno.
